Introduction en bourse de Circle (USDC)

Adam Mitchell
2 juin
4 min de lecture

Circle Internet Group, l’entreprise responsable de l’USD Coin (USDC), un dollar numérique indexé 1:1 sur le dollar américain, se prépare à son introduction en bourse tant attendue. Prévue sur le New York Stock Exchange sous le symbole boursier CRCL, cet événement représente bien plus qu’une simple levée de fonds : c’est une reconnaissance publique du rôle que les stablecoins peuvent jouer dans la transformation de la finance mondiale. Circle s’est forgé une solide réputation en tant qu’acteur fiable et réglementé dans un secteur souvent marqué par la volatilité et l’incertitude réglementaire.

Cette introduction intervient à un moment charnière. Alors que les institutions financières traditionnelles s’ouvrent aux solutions basées sur la blockchain et que le cadre réglementaire des stablecoins devient plus clair, la décision de Circle de se lancer en bourse pourrait inaugurer une nouvelle ère pour les investisseurs dans les actifs numériques. En se positionnant à la croisée de la fintech, de la conformité réglementaire et de l’infrastructure décentralisée, Circle invite les investisseurs publics à participer à ce qu’elle considère comme l’avenir de la monnaie.

Structure de l’IPO et Détails de l’Offre

L’IPO de Circle, déposée le 27 mai 2025, prévoit une offre à deux classes d’actions totalisant 24 millions d’actions de classe A. Parmi elles, 9,6 millions seront émises directement par l’entreprise, et 14,4 millions seront cédées par des actionnaires existants. La fourchette de prix envisagée se situe entre 24 $ et 26 $ par action, bien que le prix final dépendra des conditions de marché.

Seules les actions primaires émises par Circle généreront des fonds pour l’entreprise. Les actions vendues par les actionnaires existants ne lui rapporteront rien. Les banques garantes bénéficient d’une option de 30 jours pour acheter jusqu’à 3,6 millions d’actions supplémentaires en cas de surallocation.

Toutes les attentions se tournent vers la première cotation du titre CRCL, un indicateur potentiel pour les autres entreprises de crypto qui envisagent une entrée en bourse classique.

Origines de l’Entreprise et Évolution

Fondée en 2013 par Jeremy Allaire et Sean Neville, Circle voulait à l’origine permettre aux valeurs de circuler aussi facilement que les données sur Internet. D’abord une plateforme de paiements P2P, l’entreprise s’est transformée en acteur clé de l’infrastructure numérique avec le lancement de USDC en 2018.

Depuis, Circle s’est imposée comme un fournisseur d’infrastructure à grande échelle : émission, gestion et rachat d’USDC, API pour développeurs, solutions pour les institutions financières... Le tout dans un cadre transparent et conforme, à l’opposé de nombreux projets crypto non régulés. Son choix d’une IPO traditionnelle (plutôt qu’une fusion SPAC avortée en 2022) témoigne de sa volonté de s’ancrer dans la finance traditionnelle tout en innovant.

USDC : Pilier de l’Écosystème Circle

Le stablecoin USDC est le cœur de Circle, avec une offre en circulation de plus de 61,4 milliards de dollars. Il est adossé à des réserves de qualité, comme les bons du Trésor américain. Contrairement aux cryptos spéculatives, l’USDC sert aux paiements, prêts, transferts, DeFi, et règlements. Intégré à plus de 20 blockchains, pris en charge par 600 millions de portefeuilles dans 185 pays, l’USDC a vu sa capitalisation croître de 40 % en 2025, dépassant largement l’USDT.

Circle tire parti de l’USDC pour alimenter les smart contracts, les services bancaires, et les paiements transfrontaliers instantanés. L’USDC devient ainsi une pièce maîtresse des rails financiers modernes.

Modèle Économique et Revenus

En 2023, 99 % des revenus de Circle venaient des intérêts générés par les réserves d’USDC, principalement placées dans des bons du Trésor à court terme. Le modèle est donc sensible aux taux d’intérêt : une baisse de ceux-ci pourrait réduire considérablement les revenus, sauf en cas d’élargissement massif de l’usage de l’USDC.

Pour diversifier, Circle développe de nouveaux services : garde d’actifs, outils de tokenisation, analyse blockchain, conformité... Un modèle à multiples sources de revenus.

Syndicat Bancaire et Investisseurs Institutionnels

L’IPO de Circle est encadrée par les géants de Wall Street : J.P. Morgan, Citigroup et Goldman Sachs, avec Barclays, Deutsche Bank, Société Générale et d’autres. Des acteurs comme ARK Invest, dirigé par Cathie Wood, ont exprimé leur intérêt pour acheter jusqu’à 150 millions de dollars d’actions. Une preuve de la confiance institutionnelle dans la vision de Circle.

Réglementation et Concurrence

La proposition de loi GENIUS Act pourrait enfin apporter la clarté réglementaire attendue par les émetteurs de stablecoins. La position plus souple des régulateurs américains ouvre la porte à davantage d’innovations.

Cependant, des concurrents comme Ripple avec son RLUSD, ou certaines grandes banques, représentent des défis de taille.

Conclusion : Faut-il Investir ?

L’IPO de Circle est rare : une entreprise crypto, rentable, réglementée et centrale dans l’écosystème financier numérique. Le potentiel est important, mais les risques, taux d’intérêt, régulation, concurrence, doivent être pesés.

FAQ - Foire aux questions

Sur quelle bourse Circle sera-t-elle cotée?

À la New York Stock Exchange (NYSE), sous le symbole CRCL.

Quel est le prix prévu pour l’IPO de Circle?

Entre 24 et 26 dollars par action.

Circle recevra-t-elle de l’argent pour les 24 millions d’actions?

Non. Seules les 9,6 millions d’actions émises par Circle généreront des fonds pour l’entreprise.

Comment Circle génère-t-elle des revenus?

Principalement à travers les intérêts gagnés sur les actifs de réserve qui soutiennent le stablecoin USDC.

Circle est-elle réglementée?

Oui, Circle opère sous un cadre réglementaire strict et respecte les normes de conformité. USDC est également audité régulièrement.

Pourquoi l’intérêt d’ARK est-il important?

Parce que ARK Investment Management, spécialiste de l’innovation technologique, voit en Circle un fort potentiel de disruption.