Circle-Börsengang: Alles, was Investoren über den Emittenten der USDC-Stablecoin wissen müssen

Adam Mitchell
vor 5 Tagen
4 Min. Lesezeit

Circle Internet Group ist das Unternehmen hinter USD Coin (USDC), einem digitalen Dollar, der im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt ist. Circle bereitet sich nun auf seinen lange erwarteten Börsengang (IPO) vor. Die Aktien sollen an der New York Stock Exchange (NYSE) unter dem Tickersymbol CRCL gehandelt werden. Dieses Ereignis ist mehr als nur ein Mittel zur Kapitalbeschaffung – es ist ein öffentliches Bekenntnis zur Rolle, die Stablecoins in der Transformation des globalen Finanzsystems spielen können.

Circle hat sich über die Jahre hinweg den Ruf eines zuverlässigen und regulierten Anbieters in einem oft spekulativen und unregulierten Markt erarbeitet.

IPO-Struktur und Angebotsdetails

Laut dem am 27. Mai 2025 eingereichten Börsenprospekt umfasst das IPO von Circle insgesamt 24 Millionen Aktien der Klasse A. Davon werden 9,6 Millionen Aktien von Circle selbst ausgegeben, während 14,4 Millionen Aktien von bestehenden Aktionären verkauft werden. Der erwartete Ausgabepreis liegt zwischen 24 und 26 US-Dollar pro Aktie, abhängig von der Nachfrage und den Marktbedingungen.

Nur der Verkauf der neuen Aktien durch Circle bringt dem Unternehmen direkt Kapital ein. Die Erlöse aus den Aktienverkäufen der Altaktionäre fließen nicht in das Unternehmen zurück. Den Konsortialbanken wurde außerdem eine 30-tägige Option eingeräumt, bis zu 3,6 Millionen zusätzliche Aktien zu erwerben, um eine eventuelle Überzeichnung abzudecken.

Die Aktien werden unter dem Symbol CRCL an der NYSE gelistet. Der erste Handelstag wird mit Spannung erwartet und könnte zum Richtwert für andere Digital-Asset-Unternehmen werden, die einen traditionellen Börsengang in Betracht ziehen.

Ursprünge und Entwicklung des Unternehmens

Circle wurde 2013 von Jeremy Allaire und Sean Neville gegründet, mit dem Ziel, ein Finanzsystem zu schaffen, in dem Werte so einfach wie Daten über das Internet übertragen werden können. Zunächst als Peer-to-Peer-Zahlungsplattform gestartet, entwickelte sich Circle mit der Reifung der Blockchain-Industrie weiter. Der Start von USDC im Jahr 2018 sollte das Unternehmen nachhaltig prägen.

Heute ist Circle nicht nur ein Fintech-Unternehmen, sondern ein Anbieter digitaler Infrastruktur mit Plattformen für die Ausgabe, Verwaltung und Rückzahlung von USDC. Darüber hinaus stellt es APIs für Entwickler bereit und entwickelt Lösungen für Unternehmen, um den digitalen Dollar in ihre Zahlungsprozesse zu integrieren.

Durch seinen Fokus auf Transparenz und Regulierung hebt sich Circle von vielen anderen Krypto-Unternehmen ab. Die Entscheidung, einen traditionellen Börsengang zu wählen – anstelle des 2022 gescheiterten SPAC-Deals – zeigt die Reife und Ernsthaftigkeit des Unternehmens.

USDC: Das Herzstück des Circle-Ökosystems

Im Mittelpunkt von Circles Geschäftsmodell steht USDC, ein Stablecoin mit einer aktuellen Umlaufmenge von rund 61,4 Milliarden US-Dollar. USDC wird durch Reserven in Form von US-Staatsanleihen, Bargeld und hochliquiden Vermögenswerten gedeckt.

Im Gegensatz zu spekulativen Kryptowährungen wird USDC nicht nur zum Handel, sondern auch für Zahlungen, Kredite, Überweisungen, DeFi und Abrechnungen verwendet. USDC ist in mehr als 20 Blockchains integriert, wird von 600 Millionen Wallets unterstützt und ermöglicht Transaktionen in 185 Ländern. Im Jahr 2025 wuchs die Marktkapitalisierung von USDC um 40 %, während Tether (USDT) lediglich um 10 % zulegte.

Darüber hinaus nutzt Circle USDC für Smart Contracts und Plattformen im Unternehmensbereich, die schnelle, kostengünstige grenzüberschreitende Zahlungen ermöglichen. Damit wird USDC zu einem integralen Bestandteil moderner Finanzinfrastruktur.

Umsatzmodell und Finanzen

Circles Einnahmen hängen direkt mit dem Zinsertrag der USDC-Reserven zusammen. Im Jahr 2023 stammten 99 % der Einnahmen aus den Zinsen auf diese Rücklagen – hauptsächlich US-Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit. Da diese Erträge stark von den Leitzinsen der US-Notenbank (Fed) beeinflusst werden, ist das Geschäftsmodell makroökonomisch sensibel.

Ein Rückgang der Zinssätze könnte Circles Umsatz erheblich belasten, sofern keine deutliche Ausweitung der USDC-Nutzung erfolgt. Um dies zu kompensieren, baut Circle neue Anwendungsfälle für USDC auf – darunter Partnerschaften mit Banken, eingebettete Finanzlösungen und Tools für internationale Zahlungen.

Langfristig möchte Circle auch mit Mehrwertdiensten wie Verwahrung, Tokenisierung, Blockchain-Analyse und Compliance-as-a-Service neue Einnahmequellen erschließen.

Investmentbanken und institutionelles Interesse

Das IPO von Circle wird von einem beeindruckenden Konsortium globaler Investmentbanken begleitet, darunter J.P. Morgan, Citigroup und Goldman Sachs. Ebenfalls beteiligt sind Barclays, Deutsche Bank Securities, Société Générale sowie weitere Co-Manager wie BNY, Canaccord Genuity, Oppenheimer und Santander.

Besondere Aufmerksamkeit erhält das Interesse von ARK Invest, geleitet von der renommierten Tech-Investorin Cathie Wood. ARK plant den möglichen Kauf von Aktien im Wert von bis zu 150 Millionen US-Dollar. Obwohl diese Absichtserklärung nicht bindend ist, zeigt sie das Vertrauen institutioneller Investoren in Circles langfristige Vision.

Regulierung, Risiken und Chancen

Ein zentrales Risiko für Stablecoins war stets die Regulierung. Doch mit dem vorgeschlagenen GENIUS Act, der klare Standards für Reservetransparenz, Rücktauschrechte und Prüfpflichten vorsieht, könnte sich das ändern.

Zudem zeigen sich die US-Aufsichtsbehörden wie die FDIC und die Federal Reserve zunehmend offener gegenüber Kryptowährungen, was Banken größere Handlungsspielräume eröffnet.

Dennoch bleibt der Wettbewerb eine Herausforderung. Ripple bringt mit RLUSD eine neue Konkurrenz auf den Markt, während auch große Banken eigene Stablecoin-Initiativen vorantreiben.

Fazit: Sollte man in Circle investieren?

Circle bietet mit diesem Börsengang eine seltene Gelegenheit, in ein reguliertes, profitables und zukunftsorientiertes Krypto-Unternehmen zu investieren. Mit einem stabilen Geschäftsmodell, einem wachsenden Markt und starker institutioneller Unterstützung könnte es sich um eines der wichtigsten Fintech-IPOs des Jahrzehnts handeln.

Allerdings sollten Anleger Risiken wie Zinsänderungen, regulatorische Unsicherheiten und den Wettbewerb sorgfältig abwägen. Gelingt es Circle jedoch, seine Strategie konsequent umzusetzen, könnte es zu einer Art „Visa der Blockchain-Ära“ werden.

FAQ – Häufig gestellte Fragen

An welcher Börse wird Circle notiert?

An der New York Stock Exchange (NYSE) unter dem Symbol CRCL.

Wie lautet die erwartete Preisspanne für das IPO?

Zwischen 24 und 26 US-Dollar pro Aktie.

Erhält Circle Einnahmen aus allen 24 Millionen Aktien?

Nein. Nur die 9,6 Millionen von Circle selbst ausgegebenen Aktien bringen Kapital in das Unternehmen.

Wie verdient Circle Geld?

Hauptsächlich durch Zinserträge aus den Reservevermögen, die den Stablecoin USDC decken.

Ist Circle reguliert?

Ja, Circle unterliegt strenger Finanzaufsicht und USDC wird regelmäßig geprüft.

Warum ist das Interesse von ARK so bedeutend?

Weil ARK Invest, angeführt von Cathie Wood, für disruptive Technologien steht. Ihr Interesse zeigt Vertrauen in Circles langfristige Vision.